超市购物卡作为现代商业体系中的重要支付工具，其来源途径涉及多方主体和复杂流程。从发行主体看，主要包括超市自营发行、企业批量采购、金融机构合作、第三方支付平台联动等渠道；从流通路径看，涵盖直接销售、间接转让、积分兑换等多种方式。其本质是预付卡的一种形态，既承担着企业资金回笼、用户黏性提升的功能，又衍生出灰色流通市场。当前行业数据显示，企业采购仍占购物卡发行量的65%以上，银行联名卡占比约18%，超市自营发行不足10%，剩余7%来自积分兑换等特殊渠道。不同发行主体在面额设置、使用限制、流通范围等方面存在显著差异，形成多元化的市场供给格局。

一、企业批量采购：核心发行渠道

企业采购是购物卡最主要的来源，覆盖员工福利、商务馈赠、渠道奖励等场景。根据艾瑞咨询调研数据，2022年中国企业采购购物卡规模达824亿元，其中制造业（38%）、金融业（22%）、互联网企业（15%）位列前三。

典型采购模式包含：1）总部集中采购后分发至全国分支机构；2）区域代理商代采分装；3）电商平台企业专享通道。某头部零售企业采购数据显示，其通过B2B系统直连超市发卡系统的订单占比达68%，剩余32%通过经销商二次流转。值得注意的是，企业采购常伴随定制化服务，如印有企业LOGO的专属卡面、绑定特定消费类目等。

二、金融机构合作：跨界资源整合

银行、支付平台与超市的联名卡体系构成第二大来源。据银联统计，2023年金融类联名卡发卡量突破1.2亿张，其中信用卡绑定率达73%。典型合作模式包括：

以某股份制银行"商超联名卡"为例，用户完成5笔线下消费即可获赠200元购物卡，该模式使银行获客成本降低40%。支付平台则通过"消费返卡"机制增强用户粘性，如支付宝"笔笔返"活动累计发放购物卡价值超15亿元。此类合作往往设置消费闭环，促使资金在合作方体系内循环。

三、促销与积分体系：用户行为激励

超市自营的促销活动和会员积分兑换构成基础发行渠道。监测数据显示，大型商超每年约拿出销售额的1.2%用于购物卡促销，其中节假日营销占比67%。主要形式包括：

会员系统数据显示，积分兑换购物卡的用户复购率较普通会员高37%。某连锁超市推行"消费-积分-兑卡-再消费"闭环，使会员年均消费额提升2.3万元。值得注意的是，虚拟卡兑换比例逐年上升，2023年已达实体卡发放量的41%。

四、二级流通市场：隐性流通网络

黄牛体系和二手交易平台构成购物卡的非官方流通渠道。根据闲鱼平台监测，每日约有12万张购物卡在此流转，平均折扣率为面值的92.7%。流通特征包括：

该市场形成专业化分工：一线城市黄牛主攻大额卡券贴现，县域中介侧重小额卡转卖。某地下钱庄案例显示，其通过购物卡洗钱月流水达3000万元，采用"多卡拆分、交叉消费"手法规避监管。这种非正规流通虽增加卡片流动性，却带来税务漏洞和反洗钱风险。

五、特殊渠道发行：结构性补充

除常规渠道外，存在若干特殊发行方式：1）政府消费券转化：部分地区将惠民消费券设计为定向购物卡，2023年该类发行量占比达4.3%；2）供应链金融产品：某快消品牌曾推出"进货送卡"政策，经销商采购10万元货品赠送5000元购物卡；3）内部员工持卡：沃尔玛等企业允许员工以7折价格申购福利卡，年限额3张。

这类特殊渠道虽体量有限，但具有定向调控作用。如消费券转化类购物卡需在7日内激活，带动核销率提升至91%；供应链金融类卡片则与企业采购形成对冲，降低渠道商现金压力。不过此类模式存在政策敏感性，易受监管环境影响。

随着数字化进程加速，电子购物卡占比已从2018年的17%升至2023年的54%。某超市APP数据显示，电子卡用户中35岁以下群体占68%，且更倾向通过社交裂变获取。未来，"实体卡+电子卡+权益包"的组合发行或成主流，企业采购将向数字化采购平台迁移，金融机构合作可能引入区块链技术实现溯源。但在监管趋严背景下，非正规流通渠道的生存空间将被持续压缩。